干貨！2022年中國換熱器行業龍頭企業分析——銀輪股份：2021年產量增長80%

行業主要上市公司：藍科高新(601798);銀輪股份(002126);雙良節能(600481);巨元瀚洋(THTI);宏盛股份(603090);星球石墨(688633);蘭石重裝(603169)等

本文核心數據：業務布局;產品布局;產銷情況;營業收入;毛利率

1、中國換熱器行業龍頭企業全方位對比

換熱器是我國重要的節能設備之一。目前，目前，中國換熱器產品的龍頭企業分別有銀輪股份、宏盛股份等，2021年，銀輪股份、宏盛股份的換熱器業務收入分別達到62.84億元和5.03億元。

2、銀輪股份：換熱器產品的布局歷程

1993年，浙江銀輪機械股份有限公司成立，2018年10月，銀輪股份成立商用車和非道路熱交換事業部是由原來的發動機冷卻產品事業部和冷卻模塊產品事業部合并而成，是致力于發動機、商用車及工程機械冷卻系統產品開發和制造的事業部。

3、銀輪股份：換熱器業務布局及運營現狀

——產品布局：換熱器產品主要應用于汽車領域

公司圍繞“節能、減排、智能、安全”四條產品發展主線，專注于油、水、氣、冷媒間的熱交換器、汽車空調等熱管理產品以及后處理排氣系統相關產品的研發、生產與銷售。公司產品按應用領域劃分主要包括新能源、乘用車、商用車、工程機械、工業換熱等領域。其中，公司的換熱器主要應用汽車的三大細分領域：發動機熱管理系統、電池熱管理系統、空調機熱泵系統，具體介紹如下：

——供給情況：產能及產量均大幅上升

2021年，公司熱管理產品的生產能力上升至950萬臺/年，相較于2020年增長600萬臺/年;此外，公司換熱器產品產量同樣大幅增長，2021年公司生產換熱器產品538.9萬臺，同比增長82.61%。

注：公司2019及之前年份財務報告未單獨公布換熱器產品產能及產量情況。

——銷售網絡布局：境內外均有布局

目前，銀輪股份在中國、北美、歐洲這三個全球最重要經濟體的三個戰略發展支點都進行了深度布局。

公司業務銷售市場遍布海內外，2021年，公司產品在國內的銷售收入達63.56億元，占總營收的比例達81.32%;國外銷售收入達14.60億元，營收占比為18.68%。

——技術情況：掌握多種技術，研發力度/強度均有所增強

公司具有較強的研發能力，掌握了風扇研發技術、基礎單元研究、仿真分析工具開發、AI性能軟件、兩相分析技術、疲勞分析技術、可靠性預測能力、系統分析能力、NVH分析能力等核心技術。

研發力度方面，數據顯示2018-2021年，公司研發費用逐年上升，2021年公司研發費用為3.26億元，表明公司的研發力度有所加強;在研發強度方面，公司研發費用占營業收入比重由2018年的3.7%提升至4.2%，說明公司的研發強度不斷加強。

——對外投資情況：投資布局廣

截至2022年8月末，公司共發生投資事件69件，其中，公司投資主要布局在制造行業，發生在制造業的投資事件共計40頁。

3、銀輪股份：換熱器產品營收逐年增長，盈利能力先增后降

2019-2021公司換熱器產品銷售收入逐年增長，毛利率先升后降;2021年公司換熱器產品銷售收入達到62.84億元，同比增長28.30%，毛利率下降至4.17%，同比下降0.09個百分點。

4、銀輪股份：換熱器產品發展規劃

浙江省打造重要窗口、共同富裕、新能源雙輪驅動等重大機遇，將加快推動公司國際化、實現技術引領和綜合競爭力提升，為此，公司制定了相應的發展規劃，著力提升經營效益，著力加快新能源產品發展，提升公司健康可持續發展能力。

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