預見2022：《2022年中國水力發電行業全景圖譜》(附市場現狀、競爭格局和發展趨勢等)

行業主要上市公司：長江電力(600900)、湖南發展(000722)、閩東電力(000993)、黔源電力(002039)、三峽水利(600116)、桂冠電力(600236)、桂東電力(600310)、西昌電力(600505)、郴電國際(600969)、湖北能源(000883)等

本文核心數據：水資源規模;社會用電規模;水力發電裝機容量;水力發電量;水電消費量;區域和企業競爭格局等

行業概況

1、定義

水力發電(hydroelectric power)是指利用河流、湖泊等位于高處具有位能的水流至低處，將其中所含的位能轉換成水輪機的動能，然后再以水輪機為原動力，推動發電機產生電能的過程。

水力發電的基本流程：具有水頭的水力—經壓力管道或壓力隧洞(或直接進入水輪機)進入水輪機轉輪流道——水輪機轉輪在水力作用下旋轉(水能轉變為機械能)——同時帶動同軸的發電機旋轉一—發電機定子繞組切割轉子繞組產生的磁場磁力線(根據電磁感應定理，發出電來，完成機械能到電能的轉換)——發出來的電經升降壓變壓器后與電力系統聯網。

2、產業鏈剖析：

水力發電行業上游只要包括工程咨詢、原材料與設備供應商。上游原材料主要為鋼筋混泥土、鋼材等，市場供應充足，國產化程度高;發電設備主要包括電動機、水輪機和變電器等，其中，發電機主要依賴于進口。中游為水力發電建設和運營，中游企業的最大成本為折舊，收入來源主要為發電收入。下游主要涉及售電主體和電力用戶，其中電力用戶用電需求不斷增長，需求比較穩定。

行業發展歷程：國家規劃引導行業穩定發展

1910年中國第一座水力發電站——石龍壩水電站開始建設，拉開了中國水電建設的帷幕。之后中國水電行業經過不斷學習和探索，逐漸掌握了自主設計和建設的能力。隨著我國進入改革開放和社會主義現代化建設新時期，國家開始逐步探索水電行業投資體制和建設體制改革，逐漸解決建設資金和市場定價的問題。同時，國家方案規劃的制訂不斷完善水力發電的布局，推動水力發電技術的發展。為滿足電力系統日益增長的調峰需要，抽水蓄能電站也在快速發展。

行業政策背景：綠色發展要求、電價機制深化促進能源結構轉變

近年來，我國出臺多項與水電發力相關的政策，推動水力發電行業的建設和發展。2016年發布的各項“十三五”規劃，全面布局了水力發電行業的五年發展。經過五年的建設發展，我國如今的水力發電能力已經有了大幅度提升。在“十四五”綱要中，再次明確強調了可再生新能源的重要性，要求加快水電站的布局，推動能源清潔化。

2021年3月發布的《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》提出，要加快西南水電基地建設，安全穩妥推動沿海核電建設，建設一批多能互補的清潔能源基地;建設雅魯藏布江下游水電基地;加強重點水源和城市應急備用水源工程建設;布局一批堅強局部電網，建設本地支撐電源和重要用戶應急保安電源。建設電力應急指揮系統、大型水電站安全和應急管理平臺。

資源供給情況：水電能資源豐富

我國是世界上水電能資源最豐富的國家之一，水能理論蘊藏量居世界第一位;同時，我國水能資源的技術可開發量和經濟可開發量均名列世界第一。水利部公布的《2021年中國水資源公報》數據顯示，2014-2021年，我國水資源總量呈波動變化。2021年，我國水資源總量為29638.2億立方米，比多年平均值偏多7.3%，比2020年減少6.2%。

社會用電情況：用電規模不斷提升

根據中電聯的數據，2013-2021年全社會用電量逐年提升。2021年1-12月，全國全社會用電量8.31萬億千瓦時，同比增長10.3%，兩年平均增長7.1%。2022年1-8月，全國全社會用電量5.78萬億千瓦時，同比增長4.4%。

產業發展現狀

1、行業發展規模：投資規模和裝機容量占比均有所下降

從投資規模來看，根據中電聯的數據，2021年，全國主要電力企業合計完成投資10481億元，比上年增長2.9%。全國電源工程建設完成投資5530億元，比上年增長4.5 %。其中，水電完成投資988億元，比上年下降7.4%。

從裝機規模來看，2014-2021年，我國的全國全口徑發電裝機容量逐漸上升，其中，全國全口徑水電裝機容量也在逐年上升，但上升的幅度相比于總體較低，因此從水電裝機容量在占比上逐年下降。2021年，全國全口徑發電裝機容量達23.8億千瓦，全國全口徑水電裝機容量達3.9億千瓦，占全部裝機容量的16.4%。

2、行業供給情況：水電發電量整體上升，但電廠廠用電率還處于較低水平

從發電量來看，隨著我國水力發電裝機容量的提升，近年來我國水力發電量總體也呈上升態勢，2021年中國電力總發電量為83768億千瓦時，同比增長9.8%;受汛期主要流域降水偏少等因素影響，水力發電量為13401億千瓦時，同比下降1.1%;中國水力發電量占總發電量的16.0%。

從電廠廠用電率來看，根據中電聯數據，2017年以來，中國水電電廠廠用電率一直保持在0.3%左右，而火電電廠廠用電率則高達6%。發電廠的廠用電率是指單位時間內廠用變耗電量與發電量的百分比，是評價發電廠運行效率的重要指標之一。

注：2021年前各年數據為截至11月累計數據，2022年數據為截至8月累計數據。

3、行業需求情況：需求規模整體上升，供需形勢總體平衡

2021年，全國全社會用電量83128億千瓦時，比上年增長10.3%;全國電力供需形勢總體平衡，部分地區有富余，局部地區用電高峰時段電力供應偏緊，疫情防控期間電力供應充足可靠，為全社會疫情防控和國民經濟發展提供堅強電力保障。

由于電無法被大量儲存，同時電的儲存成本較高，因此我國的電力行業產銷比較高，接近100%。根據水電產量占比對2014-2021年我國水電消費量進行測算，2021年水電消費量為133百億千瓦時。

注：測算模型假設我國供用電結構相同，測算公式：水電消費量=(水力發電量/總發電量)*居民總用電量。

行業競爭格局

1、區域競爭：四川、云南、湖北的水電裝機容量及發電量均處于領先地位

從裝機容量分布來看，截至2021年末，我國水力發電規模最大的省份為四川省，水電裝機容量達到了8887萬千瓦，其次為云南，裝機容量為7820萬千瓦;排名二到十位的省份分別為湖北、貴州、廣西、廣東、湖南、福建、浙江和青海，裝機容量在1000-4000萬千瓦不等。

從發電量來看，2021年中國水力發電量最多地區為四川，水力發電量為3531.4億千瓦時，占比26.37%;其次是云南地區水力發電量為2716.3億千瓦時，占比達到20.29%;再次是湖北地區水力發電量為1531.5億千瓦時，占比達到11.44%。

2、企業競爭：長江電力裝機容量占比最大，市場集中度較高

我國的水力發電行業以國有壟斷為主，但是三峽集團的長江電力水電裝機量約占到全國的11.64%，五大發電集團旗下的水電總裝機規模約占到全國的三分之一，約30.77%。從市場集中度來看，我國水力發電行業五大集團與長江電力總和接近市場的一半份額，行業集中度較高。

行業發展前景及趨勢預測

1、裝機容量和開發程度有望繼續提升，抽水蓄能占比將不斷擴大

2021年2月國家能源局下發可再生能源消納目標建議函，官方首次正式提出2030年非化石能源占比目標25%并確保完成，明確2030年可再生占比須達到40%。根據中國水電發展遠景規劃，到2030年水電裝機容量約為5.2億kW，其中，常規水電4.2億kW，抽水蓄能1億kW，水電開發程度約60%;到2060年，水電裝機約為7.0億kW，其中，常規水電5.0億kW，新增擴機和抽水蓄能2.0億kW，水電開發程度73%，屆時基本達到西方國家的開發水平。

2、大力發展抽水蓄能，建設綠色水電

水力發電存在不穩定的缺陷，同時水電站的建設會給當地環境造成一定程度的污染。因此，提高水電利用率和解決環境問題是未來水力發電的兩大趨勢。水電行業可以利用抽水蓄能裝置提高電力儲能，以解決當前水電供需時間上的不均衡;同時，大力發展綠色水電也是當前解決環境問題的必然趨勢。

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