干貨!2022年中國焦炭行業龍頭企業對比:山西焦化PK云煤能源 誰是中國焦炭之王?

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20 袁業 ? 2022-10-20 12:30:43  來源:前瞻產業研究院 E2749G0

行業主要上市公司:山西焦化(600740)、云煤能源(600792)、寶泰隆(601011)、中煤能源(601898)、陜西黑貓(601015)等。

本文核心數據:營業收入、營業利潤、毛利率

1、山西焦化VS云煤能源:焦炭業務布局歷程

目前,中國焦炭行業龍頭企業分別是山西焦化、云煤能源,兩家企業在焦炭業務上的布局歷程如下:

圖表1:山西焦化、云煤能源焦炭業務布局歷程

2、焦炭業務區域布局及運營現狀對比:山西焦化布局更加廣泛

從焦炭業務區域來看,山西焦化、云煤能源焦炭業務均集中于境內,2021年山西焦化主要布局華北、華東和華中地區;而云煤能源主要布局在昆明市與曲靖市。山西焦化營業布局區域相比云煤能源更加廣泛。

圖表2:2021年山西焦化、云煤能源焦炭業務區域對比(單位:%)

3、焦炭業務產量對比:山西焦化產量更高

從焦炭產品情況來看,根據企業披露的年報表現,得到山西焦化與云煤能源焦炭業務產量對比如下。2020-2021年山西焦化在焦炭產量方面領先于云煤能源,且2021年二者差距在增加。

圖表3:2020-2021年山西焦化、云煤能源焦炭產量對比(單位:萬噸)

4、焦炭產品產能情況對比:云煤能源產能利用率更高

從焦炭產品產能情況來看,山西焦化現有產能更多,而云煤能源的整體產能利用率略高于山西焦化。

圖表4:山西焦化、云煤能源焦炭產能情況對比(單位:萬噸,%)

5、焦炭研發能力對比:山西焦化研發投入額更高

從焦炭業務研發情況來看,2021年山西焦化研發投入達7533.9萬元,云煤能源研發投入達1174.1萬元,山西焦化是云煤能源研發投入的近7倍。從研發投入占營收比來看,2021年山西焦化研發投入比例超過云煤能源。

圖表5:2017-2021年山西焦化、云煤能源研發投入對比(單位:萬元)

圖表6:2017-2021年山西焦化、云煤能源研發投入占營收比例對比(單位:%)

6、焦炭業務業績對比:山西焦化營收規模領先

從經營情況來看,2016-2022年,山西焦化營業收入均高于云煤能源。2021年,山西焦化營業收入大幅增長至112.17億元,二者差距進一步增大。2022年上半年,山西焦化、云煤能源營業收入分別為65.61億元、39.82億元。

圖表7:2016-2022年山西焦化、云煤能源營業收入對比(單位:億元)

從焦炭業務的經營情況來看,2016-2021年,云煤能源與山西焦化差距持續拉大。2021年,山西焦化焦炭業務實現收入約87.43億元,云煤能源的焦炭業務實現收入50.73億元。

圖表8:2016-2021年山西焦化、云煤能源焦炭業務收入對比(單位:億元)

從焦炭業務的毛利率來看,山西焦化與云煤能源的毛利率均呈波動趨勢。2018年開始,云煤能源的毛利率超過山西焦化。2021年,云煤能源毛利率為13.68%,而山西焦化毛利率僅為5.14%。

圖表9:2016-2021年山西焦化、云煤能源焦炭業務毛利率對比(單位:%)

5、前瞻觀點:山西焦化為中國焦炭之王

在焦炭行業中,焦炭業務毛利率決定了企業的技術實力,而焦炭營收業績能反應公司的經營概況?;谇拔姆治鼋Y果,前瞻認為,山西焦化因在焦炭營收方面占有優勢,目前是我國焦炭之王。

圖表10:中國焦炭“領軍之爭”分析結果

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2022-2027年中國焦炭行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告
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