干貨！2022年中國焦炭行業龍頭企業對比：山西焦化PK云煤能源 誰是中國焦炭之王？

行業主要上市公司：山西焦化(600740)、云煤能源(600792)、寶泰隆(601011)、中煤能源(601898)、陜西黑貓(601015)等。

本文核心數據：營業收入、營業利潤、毛利率

1、山西焦化VS云煤能源：焦炭業務布局歷程

目前，中國焦炭行業龍頭企業分別是山西焦化、云煤能源，兩家企業在焦炭業務上的布局歷程如下：

2、焦炭業務區域布局及運營現狀對比：山西焦化布局更加廣泛

從焦炭業務區域來看，山西焦化、云煤能源焦炭業務均集中于境內，2021年山西焦化主要布局華北、華東和華中地區;而云煤能源主要布局在昆明市與曲靖市。山西焦化營業布局區域相比云煤能源更加廣泛。

3、焦炭業務產量對比：山西焦化產量更高

從焦炭產品情況來看，根據企業披露的年報表現，得到山西焦化與云煤能源焦炭業務產量對比如下。2020-2021年山西焦化在焦炭產量方面領先于云煤能源，且2021年二者差距在增加。

4、焦炭產品產能情況對比：云煤能源產能利用率更高

從焦炭產品產能情況來看，山西焦化現有產能更多，而云煤能源的整體產能利用率略高于山西焦化。

5、焦炭研發能力對比：山西焦化研發投入額更高

從焦炭業務研發情況來看，2021年山西焦化研發投入達7533.9萬元，云煤能源研發投入達1174.1萬元，山西焦化是云煤能源研發投入的近7倍。從研發投入占營收比來看，2021年山西焦化研發投入比例超過云煤能源。

6、焦炭業務業績對比：山西焦化營收規模領先

從經營情況來看，2016-2022年，山西焦化營業收入均高于云煤能源。2021年，山西焦化營業收入大幅增長至112.17億元，二者差距進一步增大。2022年上半年，山西焦化、云煤能源營業收入分別為65.61億元、39.82億元。

從焦炭業務的經營情況來看，2016-2021年，云煤能源與山西焦化差距持續拉大。2021年，山西焦化焦炭業務實現收入約87.43億元，云煤能源的焦炭業務實現收入50.73億元。

從焦炭業務的毛利率來看，山西焦化與云煤能源的毛利率均呈波動趨勢。2018年開始，云煤能源的毛利率超過山西焦化。2021年，云煤能源毛利率為13.68%，而山西焦化毛利率僅為5.14%。

5、前瞻觀點：山西焦化為中國焦炭之王

在焦炭行業中，焦炭業務毛利率決定了企業的技術實力，而焦炭營收業績能反應公司的經營概況?；谇拔姆治鼋Y果，前瞻認為，山西焦化因在焦炭營收方面占有優勢，目前是我國焦炭之王。

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