干貨！2022年中國輸配電設備行業龍頭企業分析——中國西電：市場地位進一步提高

行業主要上市公司：中國西電(601179)、特變電工(600089)、保變電氣(600550)、平高電氣(600312)、正泰電器(601877)、廣電電氣(601616)等

本文核心數據：輸配電設備行業上市公司營業收入、輸配電設備行業上市公司毛利率

中國輸配電設備行業龍頭企業全方位對比

輸配電設備是輸配電過程中所需要運用的重要設備，電力、能源系統的發展，要求輸配電設備與之同步發展，不斷地更新換代，以適應其在技術方面不斷推陳出新的需要。目前輸配電設備行業上市公司主要包括中國西電、平高電氣、特變電工等。2021年，平高電氣、中國西電輸配電設備業務占比均超過95%。

中國西電：輸配電設備業務布局歷程

中國西電是我國最具規模的高壓、超高壓及特高壓輸配電成套設備研究開發、生產制造和試驗檢測的重要基地，是目前我國高壓、超高壓及特高壓交直流成套輸配電設備生產制造企業中產品電壓等級最高、產品品種最多、工程成套能力最強的企業，也是國內惟一一家具有輸配電一次設備成套生產制造能力的企業。

中國西電：業務結構

中國西電經營范圍包括開關、變壓器、電力電子及工程貿易、電容器和避雷器、研發檢測及二次設備等。目前中國西電收入以開關和變壓器業務為主，2022年上半年中國西電開關產品業務收入30.32億元，占比35.31%;變壓器產品收入25.02億元，占比29.13%。

中國西電：輸配電設備業務布局

中國西電主營業務是輸配電及控制設備研發、設計、制造、銷售、檢測、相關設備成套、技術研究、服務與工程承包等業務。公司主導產品包括110kV及以上電壓等級的高壓開關(GIS、GCB、隔離開關、接地開關)、變壓器(電力變壓器、換流變壓器)、電抗器(平波電抗器、并聯電抗器)、電力電容器、互感器(CVT、CT、PT)、絕緣套管、氧化鋅避雷器、直流輸電換流閥等。

2019-2021年，中國西電輸配電設備代表性產品產量先上升后下降。2021年，中國西電變壓器產量1.42億千伏安，開關產品產量5392臺/組。

中國西電：經營情況分析

1、經營業績

從中國西電輸配電設備業務經營情況來看，2019-2021年，中國西電輸配電設備業務收入總體先上升后下降，輸配電設備業務毛利率水平則是先上升后有所下降。由此可見，公司經營以及公司產品價格波動明顯，公司經營穩定性仍有進一步提高的空間。

2、銷售布局

公司堅持市場導向，搭建起國內外兼顧的銷售網絡，實行重點用戶(或項目)集中銷售和一般用戶(或項目)區域銷售相結合的銷售策略和手段，采取項目跟蹤動態管理。2020-2021年，中國西電主要的營業收入來自國內地區，同時國外地區銷售占比有所增加。

注：由內向外分別是2020年、2021年

3、研發投入

從研發投入角度看，2018-2022年，中國西電研發投入總體呈現波動上升態勢，總體來看，2018-2022年，中國西電研發投入占營業收入的比重在3-5%的區間波動，總體來看公司研發投入比重仍有進一步上升的空間。

中國西電：輸配電設備業務發展規劃

面對我國新時期的經濟形勢和政策機遇，2022年，公司管理層將繼續聚焦市場開拓、科技創新、產業升級等方向。

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